一部成本仅1400万元、全员素东说念主出演的潮汕方言电影《给阿嬷的情书》，在“五一”档后凭借口碑收尾票房逆袭，截止5月20日累计票房已冲破7亿元，猫眼专科版预测最终票房将超16亿元。干系词，影片的交易见效并未在本钱市集得到同等反应。尽管影片票房抓续走高，但当作主要出品方的大麦文娱股价走势庸俗，与市集预期也存在差距。
《给阿嬷的情书》的见效，号称中国电影史上的一个古迹。这部以侨批为载体、讲解潮汕侨乡盼望故事的小成本影片，豆瓣评分高达9.1分，获取了不雅众的平日认同。这部神气级作品的出品方声威颇为零碎。该影片由深圳市金蚂蚁影视传媒有限公司、港股上市公司北京大麦文娱文化有限公司（简称“大麦文娱”，01060.HK）、荣德控股集团有限公司、深圳市立春影业有限公司勾通出品，大麦文娱主宣发。
值得宥恕的是，《给阿嬷的情书》火爆的同期，本钱市集的反应却海浪不惊。自4月30日电影上映以来，大麦文娱的每股股价从0.58港元起步，最高波及0.79港元。其中，5月18日，在《给阿嬷的情书》票房抓续火爆、排片占比飞速攀升的利好下，大麦文娱股价高开6.06%，盘中最高波及0.79港元/股，涨幅一度普及18%，但收盘时反跌4.55%，报收0.63港元/股。截止5月21日收盘，大麦文娱每股股价报于0.59港元，与4月30日开盘价基本抓平。行业东说念主士分析合计，大麦文娱的股价走势背后有着多重制约身分。一方面，爆款电影的利润孝顺远低于名义数字。大麦文娱此前发布的盈利预报表露，预测截止2026年3月31日的12个月内，包摄于公司总共者的净利润将不低于7亿元。而花旗银行最新研报表露，《给阿嬷的情书》预测可为大麦文娱带来1亿元至1.49亿元东说念主民币的总利润。关于一部“票房有望冲击16亿元”的年度爆款而言，其对大麦文娱的利润孝顺远低于票房数字的直不雅思象。
另一方面，通盘影视板块濒临较大压力。2026年第一季度，寰宇电影票房约119亿元，较2025年同期的244亿元同比下降51%。行业基本面的急剧恶化，令影视板块全体承压。2025年以来，大麦文娱股价在港股影视板块集体下降中屡次受到连累，2026世界杯(中国)比较2025年8月的高位，当今股价已腰斩。即便有《给阿嬷的情书》这么的爆款横空出世，在行业全体承压的时势下，一部电影的利好或尚不足以逆转投资者对影视板块的绝望情谊。
《经济参考报》记者进一步意想发现，受前年同期高基数及实质供给结构性赞助影响，A股影视类上市公司一季度的事迹大批承压，不管是院线龙头依然实质制作公司，王人未能独善其身。
院线端，营收利润双双大幅下滑。行业龙头儒意电影（原万达电影），2026年一季度收尾营收29.98亿元，同比下降36.33%；归母净利润8691万元，同比下降89.53%。其国内直营影院一季度收尾票房17.2亿元，同比下降49.8%，尽管公司仍以14.5%的市集份额居行业首位，但盈利智商出现大幅滑坡。横店影视的情况相似严峻，一季度收尾营收5.82亿元，同比下降50.36%；归母净利润4012.24万元，同比下降88.30%。
电影投资刊行端，事迹大批吃亏。中国电影一季度收尾营收8.52亿元，同比下降14.30%；归母净利润为-1.14亿元，公司将吃亏原因归结为“行业全体票房下滑、单片票房不足预期等阶段性身分”。博纳影业一季度收尾营收2.77亿元，同比下降47.20%；归母净利润为-4426.98万元，仍处于吃亏景况。即即是少数收尾盈利的实质型公司光泽传媒，其一季度收尾营收1.91亿元，归母净利润2327.56万元，但两项数据同比降幅永别高达93.59%和98.85%，公司解释事迹下滑原因“主要系前年同期影视剧收入较多所致”。
业内东说念主士分析合计，《给阿嬷的情书》的见效再次解说，不管行业处于何种周期，诚恳的好故事持久有打动不雅众的力量。但中国电影行业濒临的窘境，绝非一两部爆款电影所能破解。现时，行业底层逻辑正在发生根人性转念：从“大IP+流量明星+工业殊效”的马虎式彭胀，转向以实质质地为中枢的淡雅化运营，本钱市集期待的，从来不是无意出现的单一爆款，而是一套不详平稳、抓续产出优质实质的老到行业生态。
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